Забравете акциите. Игнорирайте доходността на облигациите. Ако искате да измерите мащаба на глобалното безпокойство в момента, погледнете златото. На 21 април неговата цена скочи над безпрецедентните 3400 долара за унция – психологически и материален праг, който говори много не за пазарния ентусиазъм, а за колективния страх.
Изключителният скок в цената на метала от 26% от началото на годината не е продукт на спекулации, а симптом на системна нестабилност. Това не е просто ценово рали, породено от недоверие. Това е обвинителен акт за разклащане на икономическите основи, за разширяване на геополитическите линии на разлом и за разпадащ се консенсус относно правилата за световна търговия. В основата на тази суматоха е Вашингтон, някогашен пазител на световния ред, а сега източник на политически удари.
Президентът Доналд Тръмп отприщи порой от протекционистки мерки, разпалвайки страхове далеч отвъд границите на САЩ. Повторната ескалация на тарифните битки от страна на неговата администрация с мита върху китайски стоки, покачващи се до изумителните 145%, докато съюзниците нервно се вкопчват в мимолетно 90-дневно освобождаване, задълбочи дезориентацията на пазара. Още: САЩ въведоха мита и върху малките пратки на китайските онлайн гиганти
Долар срещу злато
Ръстът на цената на златото е свързан със страх. Страх от политически каприз, маскиран като стратегия, от търговска война, метастазираща във финансова зараза, и от свят, в който традиционните сигурни убежища – валути, институции, съюзи – вече не предлагат особена сигурност. Активи като американски акции, облигации и доларът отдавна функционират като сигурни убежища във времена на криза. Този път обаче те се разколебаха заедно. Американските облигации претърпяха рязък спад, което хвърли съмнение върху тяхната надеждност. Междувременно доларът показа признаци на напрежение под тежестта на инфлационните опасения и политическата нестабилност.
Инвеститорите все повече се насочват към златото, понякога наричано „крайната предпазна възглавница“. По-дълбокото значение на тази промяна не е просто връщане към стария златен стандарт за сигурност, а твърдение за крехкостта на икономическото лидерство на САЩ. Централните банки, особено в Китай и части от Глобалния Юг, натрупват златни резерви с исторически темпове. За тях това не е просто хеджиране на валутния риск; това е стратегическо обръщане от прекомерната зависимост от долара към активи, необвързани с политическите промени, в която и да е държава. Още: Япония държи силен коз във войната с митата на САЩ
Търговската стратегия на Тръмп не е толкова стратегия, колкото поредица от тактически сътресения. От пламенни декларации на подиума до резки публикации в социалните медии, неговият митнически режим е лишен от последователна икономическа обосновка. Един ден той заплашва Пекин с наказателни мита; на следващия предлага смътни обещания за помирение. Този подход на люлеене дестабилизира не само отношенията между САЩ и Китай, но и цялата световна търговска система. Пазарите жадуват за стабилност, а не за зрелище. А зрелището на не предсказуемостта сега е основната сила, която ръководи решенията на инвеститорите. Следователно, скокът в цените на златото е по-малко въпрос на оптимизъм и повече на застраховка, предпазване от волатилност, несигурност и разпадащ се консенсус относно глобализацията.
Последиците
Последиците за световната търговия вече са видими. Големите икономики въведоха ответни тарифи, превръщайки търговията в бойно поле на ескалация „око за око“. Многостранната рамка, старателно изграждана след Втората световна война – с гръбнак на Световната търговска организация – се подкопава систематично. Търговската система, основана на правила, се измества от двустранни схватки и ad hoc сделки, много от които политически мотивирани. Тази фрагментация носи геополитически рискове. Китай, например, засили завоя си към Глобалния Юг, укрепвайки икономическите връзки с Латинска Америка, Югоизточна Азия и Африка. Инициативата „Един пояс, един път“, често разглеждана във Вашингтон като предизвикателство за влиянието на САЩ, набира нова сила на фона на затварянето на Америка. По ирония на съдбата, самите тарифи, предназначени да спънат възхода на Китай, имат обратния ефект. Още: Цената на златото постави нов невероятен рекорд
Мултинационалните корпорации също усещат напрежението. Веригите за доставки, изграждани в продължение на десетилетия, се разкъсват и реконструират на голяма цена. Тези смущения водят до увеличаване на разходите и тласкат компаниите да повишават цените – тенденция, която допринася за инфлационния натиск, пред който вече са изправени централните банки. Много по-малки предприятия не са в състояние да поемат подобни шокове. Още: След търговската война: Изненадващи данни за производството в Китай
Неотдавнашните опити на Тръмп да смекчи реториката си, понякога внушавайки готовност за преговори, не допринесоха особено за успокояването на инвеститорите. Пазарите научиха, че днешната деескалация може да бъде утрешното увеличение на тарифите. Тази ерозия на доверието отслабва влиянието на САЩ, намалява преговорната им сила и помрачава репутацията на страната като надежден търговски партньор, пише Newsweek.
Следователно възходът на златото не е просто история за пазарни цикли. Това е референдум за състоянието на световния ред. Блестящият метал без доходност се представя по-добре от акциите, облигациите и валутите не заради присъщата си производителност, а защото представлява един вид авариен люк от геополитическата дисфункция. Ако настоящата траектория се запази, скоро може да видим отделяне на долара от традиционната му роля на предпочитана резервна валута в света. Някои развиващи се икономики вече експериментират с местни валутни суапове и намаляват експозицията си към долара. Златото в този контекст не е просто стока, то е алтернативен начин за съхранение на стойност в епоха на недоверие. Още: Amazon и Безос намериха как да го върнат на Тръмп за митата, говорителката му пропищя (ВИДЕО)
Автор: Имран Халид
Превод: Ганчо Каменарски
