Забележителният подем в руската икономика, който последва след нахлуването на руската армия в Украйна, губи скорост. В продължение на две години поред Владимир Путин можеше да се похвали с 4,3% ръст и това му позволяваше да показва пренебрежение към западните санкции с увереността на човек, който е открил тайната на алхимията. Сега обаче цифрите вече сочат друго. Както се казва - купонът свърши. Това пише Александър Коляндър, научен сътрудник в Центъра за анализ на европейските политики, в статия за The Spectator.
Две години руската икономика бе подхранвана от огромни държавни разходи
В продължение на две години пропагандистите на Путин се хвалеха с икономическата жизнеспособност на Русия като доказателство, че западните санкции не работят. Растежът на икономиката, който бе подхранван от огромни бюджетни разходи, подобно на стероиди, доведе до най-рязкото увеличение на доходите на домакинствата от почти две десетилетия.
Той тласна до краен предел производствения и трудов капацитет на Русия, а инфлацията до двуцифрени стойности, което централната банка се опита да ограничи с рекордно висок основен лихвен процент.
Очаквано - ето ги вече предупредителните знаци
Сега обаче прегрятата руска икономика започва да изстива. През първото тримесечие на 2025 г. ръстът на БВП се забави до относително слабите 1,4% на годишна база - най-слабият резултат за над две години. Бизнес активността се сви с 1,2% за януари-март и всички показатели сочат по-нататъшен спад.
Дори производственият сектор, който отчиташе двуцифрен растеж с ентусиазма на съветската петилетка от миналото, сега се сви до само 3% през април - най-ниският показател от март 2023 г. - и нарасна само с 2% на годишна база през май.
Още: "Няма пари, ще последваме съдбата на СССР": Финансово острие на Путин с невиждани признания
Това е особено показателно, защото производството включва всичко - от танкове до ботуши, които военната машина на Путин консумира.
Купувачът - руската държава - не е спрял да харчи. Нещо повече, държавните разходи остават по-високи, отколкото преди инвазията в Украйна, като около половината от допълнителните разходи през първото тримесечие отиват за военни нужди.
Въпреки това, в бюджета се появиха тревожни знаци.
Бюджетният дефицит през май се увеличи с 200 милиарда рубли (2,5 милиарда долара) от началото на годината, достигайки 3,4 трилиона рубли (43,3 милиарда долара) - около 1,5% от БВП.
Още: Ресурсите на руската икономика са изчерпани: Признание от ръководни фактори
На фона на падащите световни цени на петрола, приходите от въглеводороди - основният източник на доходи за Русия открай време - спаднаха с 14,4% през първите пет месеца на годината. А само през май се наблюдава рязък спад от 35%.
Снимка: kremlin.ru
Путин опря до резерния фонд на държавата, но той ще стигне за около година
Правителството може да финансира недостига на приходи от петрол, като използва резервен фонд, т. нар. Фонд за национално благосъстояние. Този фонд е предназначен да смекчи въздействието на евентуален спад от приходите от петрол и съдържа паричен еквивалент на 1,3% от БВП. През следващите месеци тази сума ще се увеличи с още една трета поради допълнителни приходи от миналата година, които все още не са преведени.
Средствата от този резерв може да стигнат за година или малко повече, в зависимост от цените на петрола и бъдещите разходи на Кремъл.
Още: Специална икономическа операция, санкциите удрят: Храната в Русия почва да чезне
Путин може да разчита известно време на вътрешни заеми
Но рискът за бюджета не се ограничава само до цените на петрола.
С забавянето на икономическата активност бюджетът ще получава по-малко данъчни приходи. Първоначалната цел за бюджетен дефицит за 2025 г. от 0,5% е ревизирана до 1,7%, което все още е относително ниско в сравнение например с Обединеното кралство.
Следователно правителството може да взема заеми вътре в страната, за да финансира дефицита, макар и при високи лихвени проценти.
Милитаризацията на руската икономика
Това, което Кремъл няма да направи, е да въведе мерки за строги икономии. Вместо разумно затягане на коланите, ще последва нещо далеч по-зловещо: неумолимата милитаризация на руската икономика.
Дори ако войната в Украйна приключи утре – а вероятността това да се случи е същата като Путин да се захване с цветарство – милитаризацията на Русия ще продължи с бързи темпове. Армията ще трябва да попълва изчерпания си арсенал, а икономическите плановици в Кремъл кой знае защо са убедени, че производството на оръжие е златният път към просперитет.
При стабилно търсене на военни продукти и намаляване на общото производство, аритметиката е проста: делът на отбранителната промишленост в икономиката по подразбиране ще нарасне.
Това в комбинация с апокалиптичния мироглед на Путин и убеждението на кръга около него, че Русия е под екзистенциална заплаха, вещае мрачна перспектива. Руската икономика по нищо няма да напомня нормална икономика.
Още: Няма пари, руският бюджет е прекроен: Руснаците ще ядат по-малко и не само картофи
Тази картина напомня за 80-те години на миналия век, когато икономическият спад на Съветския съюз съвпадна с невъзможността за намаляване на военните разходи. Всички знаят как завърши този експеримент.
И тук ролята на санкциите ще е ключова
И именно тук санкциите могат да окажат влияние. Затягането на ограниченията върху руския петрол и върху други износни стоки ще увеличи разходите по продажбата им, което ще позволи на купувачи като Китай да договарят по-големи отстъпки.
По-бързото изчерпване на Фонда за национално благосъстояние, който се използва и за изглаждане на колебанията в рублата, ще направи движенията на валутния курс още по-малко предсказуеми. По-строгият режим на санкции върху вноса на технологии и върху банковата система ще доведе до по-високи цени, по-ниска производителност и по-ниски корпоративни печалби - следователно, ще се увеличи натискът върху бюджета и инфлацията.
Опитите да се спре изтичането на капитали и на "мозъци" ще навредят на пазара на труда и инвестициите и ще повишат инфлацията.
Както и по съветско време, именно в такива трудни периоди външният икономически натиск ще има по-забележим ефект.
Така че кръгът около Путин ще трябва да се раздели с трескавата си радост, която продължи две години, че руската икономика може да издържи по този начин - дотук всичко се поддържаше от държавния бюджет, от огромните държавни разходи. Сега е моментът да се ожесточат още санкциите срещу Русия, за да се удари икономиката на Путин, която отслабва.
